上市公司通過并購重組轉(zhuǎn)型升級的案例不斷出現(xiàn)，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)向新興產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、新興產(chǎn)業(yè)向產(chǎn)業(yè)鏈延伸、剝離低效資產(chǎn)業(yè)務轉(zhuǎn)型、房企并購等類型不一而足。

據(jù)統(tǒng)計，2022年滬市主板公司共披露56單重大資產(chǎn)重組方案，交易金額2362億元。從并購行業(yè)來看，2022年產(chǎn)業(yè)類重組交易占比約60%，成為“主力軍”。

“上市公司并購市場傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)資源整合加速、新型產(chǎn)業(yè)并購熱度不減。公用事業(yè)、化工、能源等重資產(chǎn)行業(yè)與高端制造、節(jié)能環(huán)保、生物醫(yī)療、新能源等新興行業(yè)多軌并行。”有業(yè)內(nèi)人士分析稱。

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其中，就傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)向新興產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型來看，資本市場的并購重組在企業(yè)轉(zhuǎn)型過程中發(fā)揮著較為重要的推動作用。

以*ST華源為例，該公司主要業(yè)務為電力產(chǎn)品和熱力產(chǎn)品銷售，由于煤價持續(xù)上漲，燃料成本同比大幅攀升因素影響，2021年公司大額虧損導致凈資產(chǎn)轉(zhuǎn)負。為此，*ST華源向華電煤業(yè)發(fā)行股份購買其持有的錦興能源51.00%股權(quán)，本次交易完成后，錦興能源成為上市公司控股子公司。

2022年，*ST華源完成重大資產(chǎn)重組，收購煤炭開采、洗選加工、煤炭銷售業(yè)務，煤炭板塊成為上市公司重要的盈利來源，實現(xiàn)煤電互保，降低行業(yè)周期波動風險。

星湖科技主導產(chǎn)品為以玉米淀粉為原材料通過生物發(fā)酵工藝制成的食品添加劑、化學原料藥及醫(yī)藥中間體。通過重組，該公司置入玉米深加工行業(yè)標的公司，新增動物營養(yǎng)氨基酸、食品添加劑、增鮮類調(diào)味品及復混肥等產(chǎn)品，雙方均可延伸其原有的產(chǎn)業(yè)鏈，實現(xiàn)縱向一體化。

除了傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，新興產(chǎn)業(yè)也希望借道并購重組發(fā)展壯大。以中船科技為例，主要業(yè)務為工程設(shè)計、勘察、咨詢及監(jiān)理、工程總承包、土地整理服務等業(yè)務和船用設(shè)備業(yè)務。

該公司擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買交易對方持有的標的資產(chǎn)，交易完成后，上市公司將直接持有中國海裝100%股份和新疆海為100%股權(quán)，并將通過直接和間接方式合計持有凌久電氣100%股權(quán)、洛陽雙瑞100%股權(quán)和中船風電100%股權(quán)。

中船科技表示，本次重組標的資產(chǎn)為新能源行業(yè)資產(chǎn)，業(yè)務范圍涵蓋風力發(fā)電設(shè)備的制造、風電場 和光伏電站的開發(fā)與運營、新能源工程建設(shè)服務等。本次重組有利于上市公司產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整，夯實上市公司資產(chǎn)規(guī)模及盈利規(guī)模，進一步拓展上市公司未來發(fā)展空間。

“市場化的并購重組有助于集中優(yōu)勢資源，加快培育一批專業(yè)突出、創(chuàng)新驅(qū)動、管理精益、特色明顯的專業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，帶動我國產(chǎn)業(yè)體系加快向產(chǎn)業(yè)鏈、價值鏈高端邁進。”上述業(yè)內(nèi)人士稱。

也有上市公司通過剝離低效資產(chǎn)業(yè)務轉(zhuǎn)型。上述業(yè)內(nèi)人士認為，專業(yè)化整合、剝離低效資產(chǎn)的并購重組是企業(yè)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要手段，有助于減少重復投資和同質(zhì)化競爭，讓企業(yè)主責主業(yè)更聚焦、核心競爭力更強、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)更清晰。

比如：江泉實業(yè)主營業(yè)務包括熱電業(yè)務、鐵路專用線運輸以及新能源充電及儲能業(yè)務三大類。重組方案為江泉實業(yè)出售熱電業(yè)務相關(guān)資產(chǎn)及負債，交易價格為7950萬元。通過重組，上市公司將戰(zhàn)略退出熱電業(yè)務，將集中資源進行戰(zhàn)略和業(yè)務轉(zhuǎn)型，聚焦以新能源充電及儲能業(yè)務為主業(yè)的業(yè)務布局。2022年，考慮到主營業(yè)務發(fā)生變化，該公司將證券簡稱變更為“綠能慧充”。

再如魯商發(fā)展，業(yè)務主要涵蓋生態(tài)健康產(chǎn)業(yè)和生物醫(yī)藥兩大板塊，其中生態(tài)健康產(chǎn)業(yè)板塊主業(yè)為房地產(chǎn)開發(fā)和銷售與健康產(chǎn)業(yè)運營。通過重組，該公司將原有的房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務資產(chǎn)置出，上市公司將由雙主業(yè)板塊發(fā)展轉(zhuǎn)型為以生物醫(yī)藥板塊為主業(yè)。

另外，當前優(yōu)質(zhì)房企可通過融資并購房企和項目。近期，格力地產(chǎn)、陸家嘴紛紛披露重大資產(chǎn)重組草案，前者已經(jīng)股東大會審議通過。

商業(yè)地產(chǎn)為陸家嘴主營業(yè)務，近年逐漸構(gòu)建起“商業(yè)地產(chǎn)+商業(yè)運營+金融服務”的業(yè)務格局。為更深度地參與陸家嘴金融城東擴及前灘國際商務區(qū)的開發(fā)建設(shè)和運營，上市公司以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式購買陸家嘴集團持有的位于上海浦東陸家嘴金融貿(mào)易區(qū)及前灘國際商務區(qū)的部分優(yōu)質(zhì)股權(quán)資產(chǎn)。同時，上市公司配套募集資金用于現(xiàn)金對價、中介機構(gòu)費用及其他重組相關(guān)費用并補充流動資金。

格力地產(chǎn)則借重組拓展大消費業(yè)務并募集配套資金。該公司擬向珠海市國資委及城建集團發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買其合計持有的免稅集團100%的股權(quán)，并擬向不超過35名特定投資者發(fā)行股份募集配套資金。

2023年全國兩會期間，在圍繞“促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展”參加小組討論時，全國政協(xié)委員、上交所總經(jīng)理蔡建春表示，去年11月份以來，房地產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)了一些積極變化，銀行的開發(fā)貸基本回到正常水平，債券融資開始止跌企穩(wěn)，股權(quán)融資重新開啟，房地產(chǎn)價格出現(xiàn)了回暖跡象。但目前房地產(chǎn)的整體債務風險依然較大，三、四線城市的房地產(chǎn)銷售仍然承壓較大。

蔡建春建議，下一步房地產(chǎn)調(diào)控政策要從企業(yè)著手，拿出更大力度來拯救企業(yè)，把政策聚焦到企業(yè)上，實行“重組一批、重整一批、出清一批”，為促進房地產(chǎn)市場健康發(fā)展營造良好環(huán)境。

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